軸承行業(yè)是一個坡長雪厚的行業(yè)，后續(xù)有兩大趨勢。一個是產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移，一個是風(fēng)電行業(yè)放量。本土軸承龍頭企業(yè)有望迎來國產(chǎn)替代的歷史窗口期。

趨勢:專業(yè)化分工+產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移，看好有成本優(yōu)勢的本土零部件企業(yè)。

軸承行業(yè)的重要行業(yè)趨勢:

①利潤端的壓力和外部環(huán)境的不確定性增加，促使軸承廠將更多的生產(chǎn)流程外包出去。更徹底的專業(yè)分工，可以使軸承廠專注于軸承設(shè)計端的核心壁壘，提高對客戶需求的靈活響應(yīng)能力，降低重資產(chǎn)投資風(fēng)險；

②受益于國內(nèi)技術(shù)水平和勞動力素質(zhì)的提高，軸承產(chǎn)業(yè)鏈有望逐步向國內(nèi)轉(zhuǎn)移。

在這種趨勢下，產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移有望做大國內(nèi)軸承產(chǎn)業(yè)鏈的蛋糕，軸承行業(yè)的專業(yè)化分工有望使零部件企業(yè)承擔(dān)更多的加工工序，提高產(chǎn)品的附加值和利潤水平。因此建議關(guān)注本地有成本優(yōu)勢的軸承零部件企業(yè)，如套圈、滾動體等。

趨勢:風(fēng)電行業(yè)擴張+進口替代，看好向高端軸承突破的本土軸承龍頭。

在政策的助力下，“十四五”風(fēng)電年裝機容量有望超過50GW，風(fēng)機軸承空間有望繼續(xù)擴大，大型風(fēng)機有望提升軸承產(chǎn)品價值。

據(jù)測算，“十四五”期間風(fēng)電軸承單年市場規(guī)模有望超過100億元。偏航變槳軸承國產(chǎn)化率一直很高，3WT以上主軸軸承仍主要被外資壟斷。

在風(fēng)電主軸供不應(yīng)求，海外品牌風(fēng)電軸承產(chǎn)能有限的形勢下，風(fēng)電軸承的國內(nèi)替代空間很大。

風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈介紹

首先簡單介紹一下風(fēng)力發(fā)電軸承，它是機械設(shè)備的關(guān)節(jié)。風(fēng)電軸承是機組中用來連接偏航和傳動系統(tǒng)的部件之一。一般分為主軸軸承(1-3套)、偏航軸承(1套)、變槳軸承(3套)三種。

其中，主軸軸承用于支撐主軸，其理論壽命可高達20年(但軸承經(jīng)常出現(xiàn)潤滑問題)。偏航軸承用于連接機艙和塔架，可以跟蹤風(fēng)向的變化，提高發(fā)電效率。變槳軸承連接葉片和輪轂，從而改變?nèi)~片的角度。

風(fēng)力軸承分類

因為偏航和變槳軸承的生產(chǎn)工藝比較簡單，而且新的強聯(lián)軸器和瓦軸基本實現(xiàn)了進口替代，所以我們也把重點放在主軸軸承上。